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本周(2月5日-2月12日)，國內液化氣現貨市場呈現“先抑后揚”走勢，整體價格重心小幅上移。截止2月12日，生意社液化氣基準價為4437.50元/噸，與本月初(4412.50元/噸)相比，上漲了0.57%。

行情回顧：

從日度價格走勢看，市場呈現明確的單邊上行特征。2月5日-2月9日連續五個交易日收漲，累計漲幅44元/噸；節后首個交易日(2月10日)延續強勢，站上4398元/噸；本周前兩個交易日繼續攀高，12日錄得4420元/噸的周內高點。整體交投重心較春節前明顯改善，但較2月初4400元/噸的價位仍屬修復性行情。

成本端：

本輪反彈核心驅動來自國際成本端的強力托底。2月CP官價丙烷、丁烷均上調20美元/噸至545美元/噸、540美元/噸，疊加中東現貨資源趨緊及美國惡劣天氣影響裝船，外盤價格持續堅挺，進口成本支撐顯著。與此同時，國內港口庫存維持偏低水平，賣方無意低價放量，共同推漲現貨報價。

需求端：

一方面，PDH裝置開工率降至70%以下，化工需求邊際減弱；另一方面，民用燃燒端節前備貨已基本完成，終端以消化庫存為主，市場追高情緒有限。供需博弈下，本輪上漲呈現“量價配合不足”的特征。

后市展望：

短期來看，市場缺乏持續上攻的強驅動。成本端利好已逐步消化，而需求端實質性回暖仍有待節后工業用戶復工及終端補庫啟動。預計下周市場以高位窄調為主，局部或存小幅回落壓力。中期可重點關注PDH開工率回升節奏及低價時段下游備貨意愿，屆時或帶來交易機會。